POSITIIVINEN KORRELAATIO SELITETTYNÄ SIJOITUSESIMERKEILLÄ

Positiivisen korrelaation ymmärtäminen sijoittamisessa

Sijoittamisessa positiivinen korrelaatio viittaa kahden omaisuuserän, arvopaperin tai rahoitusvälineen väliseen suhteeseen, jossa niiden arvot liikkuvat samaan suuntaan tietyn ajanjakson aikana. Jos kaksi omaisuuserää korreloivat positiivisesti, toisen hinnan noustessa toisenkin hinta todennäköisesti nousee, ja päinvastoin. Se on olennainen käsite salkunhoidossa, omaisuuden allokaatiossa ja riskinarvioinnissa.

Korrelaatiota mitataan tilastollisella mittarilla, joka tunnetaan nimellä korrelaatiokerroin, joka vaihtelee välillä -1 - +1. Korrelaatiokerroin +1 osoittaa täydellistä positiivista korrelaatiota: kaksi omaisuuserää liikkuvat yhdessä täydellisessä synkronissa. Kerroin 0 tarkoittaa, ettei korrelaatiota ole lainkaan, kun taas -1 osoittaa täydellistä käänteistä tai negatiivista korrelaatiota.

Sijoittajat ja salkunhoitajat käyttävät korrelaatiota ymmärtääkseen, miten eri sijoitukset ovat vuorovaikutuksessa keskenään. Tämä tieto auttaa heitä hajauttamaan omistuksiaan, säätämään riskialtistusta ja hakemaan tuottoa erilaisissa markkinaympäristöissä.

Korrelaatiokerroinalueiden tyypit:

• +1: Täydellisesti positiivinen korrelaatio
• +0,5 - +0,99: Vahva positiivinen korrelaatio
• 0 - +0,49: Heikko positiivinen korrelaatio
• 0: Ei korrelaatiota
• -0,01 - -0,49: Heikko negatiivinen korrelaatio
• -0,5 - -0,99: Vahva negatiivinen korrelaatio
• -1: Täydellisesti negatiivinen korrelaatio

Sijoittamisen merkitys

Korrelaation ymmärtäminen auttaa sijoittajia rakentamaan salkkuja, jotka ovat linjassa heidän riski- ja tuottotavoitteidensa kanssa. Valitsemalla omaisuuseriä, jotka liikkuvat yhdessä tai eri suuntiin, sijoittajat voivat joko vahvistaa voittoja tai vähentää riskiä strategiastaan ​​riippuen. Positiivinen korrelaatio on erityisen tärkeää temaattisten salkkujen, sektorikohtaisten altistusten tai momentumipohjaisten strategioiden rakentamisessa.

Voimakas keskittyminen positiivisesti korreloiviin omaisuuseriin voi kuitenkin lisätä salkun kokonaisriskiä. Markkinoiden laskusuhdanteiden aikana kaikki positiivisesti korreloivat omaisuuserät voivat laskea yhdessä, mikä johtaa suurempiin salkun laskuihin. Siksi korrelaation tunnistaminen ja hallinta on ratkaisevan tärkeää salkun tehokkaan hajauttamisen kannalta.

Korrelaation mittaaminen

Korrelaatio lasketaan yleensä käyttämällä historiallisia hintatietoja tietyltä ajanjaksolta. Työkalut, kuten Excel, Python, R tai talousohjelmistot, kuten Bloomberg tai FactSet, mahdollistavat nämä laskelmat. Erilaisia ​​aikaikkunoita – 30 päivää, 90 päivää, 1 vuosi – voidaan käyttää sijoitushorisontin ja analyysitarpeiden mukaan.

Korrelaatiomatriiseja käytetään usein ammattimaisessa salkunhoidossa useiden omaisuuserien välisten suhteiden samanaikaiseen tutkimiseen. Nämä matriisit auttavat tunnistamaan tarpeettomia altistuksia ja korostamaan hajautusmahdollisuuksia.

Yleisiä esimerkkejä positiivisesta korrelaatiosta

Tässä on useita käytännön sijoitusesimerkkejä, jotka havainnollistavat positiivista korrelaatiota eri konteksteissa. Nämä esimerkit vaihtelevat omaisuusluokista ja sektoreista tiettyihin arvopapereihin, auttaen sijoittajia tunnistamaan korrelaatiokäyttäytymisen malleja eri markkinoilla.

1. Osakemarkkinaindeksit

Yksi ​​selkeimmistä esimerkeistä positiivisesta korrelaatiosta havaitaan tärkeimpien osakeindeksien keskuudessa. Esimerkiksi S&P 500 (edustaa suuria yhdysvaltalaisia ​​yrityksiä) ja NASDAQ Composite (painotettu teknologiayhtiöihin) liikkuvat usein samaan aikaan. Kun yhdysvaltalaiset osakkeet nousevat suotuisten taloustietojen tai tulosten ansiosta, molemmat indeksit tyypillisesti nousevat.

Tämä positiivinen korrelaatio tarkoittaa, että noususuhdanteen aikana molemmat indeksit todennäköisesti nousevat. Käänteisesti taantumien tai markkinashokkien aikana molemmat voivat laskea yhdessä, mikä lisää tappioita sijoittajille, jotka omistavat molempia ilman hajautusta muissa omaisuusluokissa.

2. Samankaltaiset tai sektorikohtaiset osakkeet

Saman sektorin osakkeilla on yleensä vahva positiivinen korrelaatio. Tarkastellaan esimerkiksi kahta suurta energiasektorin yritystä, BP:tä ja Shelliä. Molemmat ovat alttiita samankaltaisille makrotaloudellisille tekijöille, kuten öljyn hinnalle, geopoliittiselle kehitykselle ja globaaleille kysyntämalleille. Tämän seurauksena ne osoittavat usein vahvaa positiivista korrelaatiota hinnoittelussaan.

Tämä ilmiö esiintyy myös muilla sektoreilla, kuten rahoitusalalla (esim. Lloyds Bank ja Barclays), teknologiassa (esim. Microsoft ja Apple) ja vähittäiskaupassa (esim. Tesco ja Sainsbury's).

3. Kullankaivosyhtiöt ja kullan hinta

Kullankaivosyhtiöiden osakkeet korreloivat yleensä positiivisesti kullan hinnan kanssa. Kun kullan hinta nousee inflaatiohuolien tai geopoliittisen riskin vuoksi, myös kaivosyritysten kannattavuus ja sijoittajien kiinnostus niitä kohtaan yleensä kasvavat, mikä nostaa niiden osakekursseja.

Esimerkkejä ovat yritykset, kuten Newmont Corporation tai Barrick Gold, joiden kehitys on läheisesti sidoksissa kullan hinnan liikkeisiin. Vipuvaikutus voi tehdä niiden osakkeista jopa epävakaampia kuin itse hyödykkeestä, mutta suuntakorrelaatio pysyy vahvasti positiivisena.

4. Valtionlainojen hinnat eri maissa

Kehittyneiden maiden valtionlainat liikkuvat usein samaan suuntaan, erityisesti globaaleissa riskinotto- tai riskinottoskenaarioissa. Esimerkiksi Yhdysvaltain valtionlainat ja Ison-Britannian valtionlainat yleensä nousevat, kun sijoittajat etsivät turvallisempia omaisuuseriä markkinoiden epävarmuuden vuoksi, ja laskevat, kun luottamus palaa ja sijoittajat suosivat riskialttiimpia omaisuuseriä.

Tätä korrelaatiota ohjaavat usein globaalit pääomavirrat, koordinoidut keskuspankkipolitiikat ja makrotalouden synkronointi pikemminkin kuin pelkästään kotimaiset tekijät.

5. Valuuttaparit, jotka ovat alttiina samalle hyödykesyklille

Raaka-aineiden viennistä erittäin riippuvaisten maiden valuutat liikkuvat usein synkronoidusti. Esimerkiksi Australian dollari (AUD) ja Kanadan dollari (CAD) hyötyvät yleensä nousevista maailmanlaajuisista hyödykkeiden hinnoista, erityisesti metallien ja energian. Sellaisenaan niillä on positiivinen korrelaatio keskenään ja hyödykkeiden trendien kanssa.

6. Sijoitusrahastot ja vertailuindeksit

Sijoitusrahastot, jotka on suunniteltu seuraamaan tiettyjä indeksejä, kuten S&P 500 -rahasto, osoittavat luonnollisesti vahvaa positiivista korrelaatiota kohdeindeksin kanssa. Aktiivisesti hoidetut rahastot, jotka sijoittavat pääasiassa suuriin Yhdysvaltain osakkeisiin, voivat myös osoittaa vahvaa korrelaatiota laajan Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kanssa, erityisesti yksittäisten osakkeiden alhaisen volatiliteetin aikana.

Tällaisten korrelaatioiden ymmärtäminen on elintärkeää sijoittajille, jotka yrittävät välttää ylikeskittymistä samankaltaisiin markkinasegmentteihin.

Salkun rakentaminen ja riskien huomioon ottaminen

Positiivisen korrelaation tunnistaminen on enemmän kuin akateeminen harjoitus; sillä on merkittäviä vaikutuksia reaalimaailman sijoitusstrategioihin. Salkun rakentamisessa korrelaatio auttaa määrittämään, miten omaisuuserät ovat vuorovaikutuksessa ja vaikuttavat salkun kokonaisriski- ja tuotto-ominaisuuksiin.

1. Hajauttamisen rajoitukset

Yksi ​​sijoittamisen keskeisistä tavoitteista on hajauttaminen – sijoitusten hajauttaminen eri omaisuusluokkiin, alueille ja sektoreille riskin vähentämiseksi. Hajauttaminen toimii kuitenkin tehokkaasti vain silloin, kun yhdistetyt omaisuuserät eivät ole vahvasti positiivisesti korreloituneita. Useiden samaan suuntaan liikkuvien omaisuuserien omistaminen rajoittaa hajauttamisen potentiaalisia hyötyjä.

Esimerkiksi jos sijoittaja allokoi tasaisesti useisiin Yhdysvaltain teknologiayhtiöiden osakkeisiin, ne ovat edelleen voimakkaasti alttiita samoille makrotaloudellisille ja toimialakohtaisille riskeille. Jos teknologiayhtiöiden sektori kärsii, kaikki omistukset voivat laskea samanaikaisesti. Positiivinen korrelaatio vahvistaa laskualtistusta, toisin kuin hajautettu salkku, jossa on sekä matalan että negatiivisen korrelaation omaisuuseriä.

2. Momentum-strategioiden tehostaminen

Sitä vastoin positiivista korrelaatiota voidaan käyttää strategisesti **momentum-sijoittamisen** toteuttamiseen. Kun sijoittaja uskoo tietyn sektorin tai trendin jatkavan hyvää suoriutumistaan, useiden trendiin positiivisesti korreloivien omistusten omistaminen voi vahvistaa tuottoja. Tätä lähestymistapaa käytetään usein temaattisissa rahastoissa tai ETF-rahastoissa, jotka keskittyvät puhtaaseen energiaan, tekoälyyn tai innovaatioihin perustuviin teemoihin.

3. Systeemiset riskit ja taloussyklit

Talouden kasvun aikana positiivisesti korreloivat omaisuuserät voivat tuottaa synkronoituja voittoja – mikä on erittäin suotuisaa sijoittajille. Mutta talouden taantumien tai finanssikriisien aikana sama positiivinen korrelaatio voi johtaa kollektiivisiin myyntiin. Korrelaatioiden syklisen luonteen ymmärtäminen auttaa sijoittajia valmistautumaan volatiliteetin ja pääoman säilyttämisen haasteisiin.

Esimerkiksi vuoden 2008 finanssikriisin ja vuoden 2020 COVID-19-pandemian aikana globaalit osakkeet, yrityslainat ja hyödykkeet laskivat jyrkästi samaan aikaan, mikä osoitti tilapäisen positiivisen korrelaation nousun tyypillisesti hajautettujen instrumenttien välillä. Tätä ilmiötä kutsutaan joskus "korrelaation hajoamiseksi" tai konvergenssiriskiksi.

4. Stressitestaus ja skenaarioanalyysi

Riskienhallitsijat ja institutionaaliset sijoittajat suorittavat rutiininomaisesti stressitestausta ja skenaarioanalyysiä käyttämällä odotettuja korrelaatiomuutoksia. Mallinnamalla, miten korreloivat omaisuuserät reagoivat erilaisissa taloudellisissa skenaarioissa – kuten korkojen nousussa, geopoliittisessa konfliktissa tai hyödykekriisissä – he voivat ennakoida mahdollisten salkun laskujen suuruutta ja ryhtyä ennaltaehkäiseviin toimiin.

Pienisijoittajat voivat hyötyä vastaavanlaisesta analyysistä arvioimalla, miten heidän omistuksensa käyttäytyivät aiempien markkinakorjausten tai korkean volatiliteetin aikana. Uudelleentasapainottaminen tai matalan korrelaation omaisuuserien, kuten käteisen, kullan tai inflaatiosidonnaisten joukkovelkakirjojen, sisällyttäminen voi vähentää riskiä tällaisina aikoina.

5. Käytännön lieventämisstrategiat

• Vaihtoehtojen käyttö: Kiinteistöjen, hedge-rahastojen tai infrastruktuurin kaltaisten omaisuusluokkien sisällyttäminen auttaa vähentämään korrelaatiota perinteisten osakkeiden ja joukkovelkakirjojen kanssa.
• Globaali altistuminen: Sijoittaminen eri maantieteellisten alueiden omaisuuseriin voi auttaa lieventämään alueellisia markkinariskejä.
• Dynaaminen allokaatio: Omaisuuserien painotusten säätäminen kausiluonteisesti tai korrelaatioennusteiden perusteella voi parantaa riskinsietokykyä.

Positiivisen korrelaation ymmärtäminen ja hallinta on viime kädessä keskeinen osa strategista salkunhoitoa. Vaikka se voi mahdollistaa voitot trendien yhdenmukaisuuden myötä, varovainen valvonta on välttämätöntä tahattoman riskikeskittymisen välttämiseksi.