MARGINAALIVAATIMUKSET JA PAKKOMYYNTI SELITETTYNÄ

Mikä on vakuusvaatimus?

Vuokravaatimus tapahtuu, kun sijoittajan vakuustili alittaa välittäjän asettaman vaaditun ylläpitomarginaalin. Tämä tilanne syntyy tyypillisesti vipuvaikutusta käyttävillä tileillä, joissa kauppias lainaa varoja position koon kasvattamiseksi.

Vipuvaikutus suurentaa voittoja, mutta myös tappioita. Jos markkinahinnat liikkuvat epäsuotuisasti vipuvaikutteista positiota vastaan, välittäjä voi esittää vakuusvaatimuksen, jossa sijoittajaa vaaditaan tallettamaan lisää pääomaa tilille tai vähentämään omistuksia marginaalivaatimusten täyttämiseksi.

Sijoittajan vipuvaikutteisella kaupankäyntitilillä ylläpitämää vähimmäispääomaa kutsutaan ylläpitomarginaaliksi. Kun tilin oman pääoman arvo laskee tämän kynnyksen alapuolelle markkinatappioiden vuoksi, välittäjä puuttuu asiaan suojautuakseen lisäriskiltä.

Kuinka marginaali toimii

Avatessaan vipuvaikutteisen position sijoittaja rahoittaa osan kaupasta omalla pääomallaan – jota kutsutaan alkumarginaaliksi – ja lainaa loput välittäjältä. Esimerkiksi sijoittaja voi käyttää 10 000 puntaa omaa pääomaa 25 000 punnan positioon ja lainata 15 000 puntaa marginaalilla. Jos position arvo laskee, myös tilin oma pääoma laskee. Jos se laskee ylläpitotason alapuolelle (esimerkiksi 7 500 puntaa), laukaistaan ​​vakuusvaatimus.

Vakuusvaatimuksen laukaisevat tekijät

• Markkinoiden volatiliteetti: Äkilliset hintavaihtelut voivat nopeasti heikentää position omaa pääomaa.
• Ylivelkaantuminen: Aggressiivisesti velkaantuneet positiot ovat alttiimpia vakuusvaatimuskynnysten saavuttamiselle.
• Laskevien omaisuuserien hallussapito: Omaisuuserien arvojen pitkittynyt lasku ilman täydennyksiä voi aiheuttaa marginaalin heikkenemistä.
• Korot ja maksut: Marginaalitileille kertyy usein päivittäisiä korkoja ja välityspalkkioita, jotka syövät omaa pääomaa.

Kuinka välittäjät viestivät vakuusvaatimuksista

Useimmilla välittäjillä on järjestelmiä, jotka varoittavat asiakkaita, kun he lähestyvät tai rikkovat vakuusvaatimuksia. Ilmoituksia voidaan lähettää sähköpostitse, tekstiviestitse, kaupankäyntialustojen kautta tai puheluilla. Sijoittajia pyydetään yleensä:

• Tallettamaan lisää varoja;
• Myymään marginaalittomia arvopapereita oman pääoman hankkimiseksi;
• Sulkemaan tai vähentämään avoimia positioita.

Jos marginaalivajetta ei korjata nopeasti, välittäjä voi aloittaa pakkolikvidaation lainatun määrän kattamiseksi ja riskin rajoittamiseksi.

Miksi marginaalivaatimukset ovat tärkeitä

Markkinavaatimukset toimivat suojamekanismina välittäjille ja riskienhallintasignaalina sijoittajille. Ne korostavat tilien seurannan ja vipuvaikutuksen harkitun käytön tärkeyttä. Nopea reagoimattomuus voi johtaa huomattaviin pääomatappioihin tai tilin sulkemiseen, erityisesti nopeasti liikkuvilla markkinoilla.

Markkinavaatimusten ymmärtäminen on olennaista yksityis- ja institutionaalisille sijoittajille, jotka harjoittavat johdannais-, valuutta-, futuurikauppaa tai mitä tahansa instrumenttia, johon liittyy lainattuja varoja.

Pakkomyynti toimii

Pakkomyynti on välittäjän käynnistämä automaattinen prosessi, kun sijoittaja ei täytä vakuusvaatimusta. Kun kaupankäyntitilin pääoma laskee välittäjän salliman kynnyksen alapuolelle eikä asiakas talleta lisää pääomaa ajoissa, välittäjällä on laillinen oikeus myydä arvopapereita ilman sijoittajan etukäteishyväksyntää.

Pakkolikvidaation mekanismit

Välittäjät käyttävät riskienhallintajärjestelmiä, jotka on suunniteltu seuraamaan jokaisen asiakkaan marginaalitasoja reaaliajassa. Kun tili laskee ylläpitovaatimusten alapuolelle eikä korjaavia toimenpiteitä tehdä, järjestelmä tunnistaa, mitkä positiot voidaan likvidoida tilin palauttamiseksi vaatimustenmukaiseksi.

Tyypillisesti likvidein omaisuus tai suurimmat positiot myydään ensin. Välittäjän ensisijainen tavoite on kattaa riski ja suojata pääomaansa. Tämä prosessi voi jatkua, kunnes marginaalisuhde palautuu hyväksyttävälle tasolle tai tilillä ei ole jäljellä varoja, joita voitaisiin myydä jäljellä olevaa lainaa vastaan.

Pakkomyynnin vaikutus

• Lukitut tappiot: Positiot suljetaan vallitsevilla markkinahinnoilla, usein stressitilanteissa, kun omaisuuserien arvot ovat jo alhaalla.
• Kaskadivaikutus: Laajamittainen pakkomyynti voi laukaista omaisuuserien hintojen lisälaskun, mikä pahentaa markkinoiden volatiliteettia.
• Tilin saldon pieneneminen: Pakkomyynnin jälkeen sijoittajat voivat huomata tilinsä tyhjenevän huomattavasti tai jopa olevan velkaa lisää varoja, jos likvidaatio tapahtuu jyrkän laskun tai epälikvidien olosuhteiden aikana.

Tämä automatisoitu myyntiprosessi priorisoi harvoin hinnan optimointia. Esimerkiksi markkinoiden laskusuhdanteen aikana omaisuuseriä voidaan myydä nopeasti "pakomyynnillä", mikä aiheuttaa laajaa myyntipainetta ja mahdollisesti kasvattaa tappioita alkuperäisten odotusten yli.

Esimerkkejä pakkomyynnistä

Vuoden 2008 finanssikriisin aikana ja uudelleen COVID-19-markkinoiden romahduksen aikana maaliskuussa 2020 välittäjät käynnistivät laajamittaisia ​​pakkolikvidaatioita, kun omaisuuserien hinnat laskivat jyrkästi, marginaalitasot ylittyivät ja sijoittajat eivät kyenneet vastaamaan vaatimuksiin. Nämä jaksot korostavat, kuinka marginaalikaupankäynti – erityisesti epävakaissa olosuhteissa – voi nopeasti hajottaa salkkuja.

Pakkomyynnin estäminen

• Tilikurin ylläpitäminen: Tarkista altistumisrajoitukset säännöllisesti ja vältä lainatun pääoman liiallista käyttöä.
• Tappiorajoitusten asettaminen: Poistu positioista automaattisesti ennen kuin marginaalitasot vaarantuvat.
• Säännöllinen seuranta: Käytä kaupankäyntityökaluja ja hälytyksiä pysyäksesi markkinavetoisten salkkumuutosten edellä.
• Käteisvarantojen pitäminen: Valmiilla pääomalla voidaan vahvistaa marginaalipositioita nopeasti.

Ennakoiva toiminta ja vipuvaikutussuhteiden pitäminen selvästi vähimmäiskynnysten sisällä voi merkittävästi vähentää pakkomyynnin ja tahattomien tappioiden riskiä.

Riskit ja sijoittajansuoja

Marginaalikaupan luonteen ymmärtäminen on vasta puolet yhtälöstä. Sijoittajien tulisi myös ottaa huomioon niihin liittyvät riskit ja rajoitetut suojat, joita on saatavilla vakuusvaatimusten ja pakkolikvidaatioiden aikana.

Sijoittajien keskeiset riskit

• Lisätyt tappiot: Vivutetut positiot voivat johtaa suurempiin tappioihin kuin alkuperäinen sijoitus.
• Tilin nopea ehtyminen: Salkun arvot voivat heikentyä nopeasti epävakailla markkinoilla.
• Ei määräysvaltaa likvidaatioon: Sijoittajilla ei välttämättä ole juurikaan tai lainkaan ennakkoilmoitusta ennen positioiden myyntiä.
• Yön yli tapahtuvat hinnanvaihtelut: Markkinat voivat liikkua jyrkästi kaupankäyntiaikojen ulkopuolella, mikä laukaisee pakkomyynnin seuraavana päivänä epäedullisilla hinnoilla.

Rajoitettu sijoittajansuoja

Toisin kuin talletusvakuutuksen suojaamat pankkien tallettajat, marginaalikauppiaat kantavat suurimman osan riskistä. Välittäjiä suojaavat asiakastilisopimukset, jotka valtuuttavat heidät ryhtymään päättäväisiin toimiin – mukaan lukien positioiden sulkeminen – ilman asiakkaan suostumusta tietyissä olosuhteissa.

Näistä riskeistä huolimatta on olemassa joitakin suojatoimia:

• Sääntelyvalvonta: Ison-Britannian ja EU:n kaltaisissa lainkäyttöalueissa välittäjien on noudatettava pääoma-, toiminta- ja tiedonantostandardeja sääntelyelinten, kuten Financial Conduct Authorityn (FCA), mukaisesti.
• Negatiivisen saldon suojaus: Jotkut välittäjät tarjoavat suojaa estääkseen asiakkaita velkaantumasta enempää kuin heidän alkuperäinen sijoituksensa (erityisesti EU:n/Ison-Britannian vähittäismyynti-CFD-tileillä ESMA:n sääntöjen mukaisesti).
• Riskivaroitukset ja koulutus: Välittäjien on annettava selkeitä varoituksia ja riskien julkistamista, jotka tiedottavat asiakkaille vipuvaikutteisen kaupankäynnin vaaroista.

Marginaalien parhaat käytännöt Sijoittajat

Marginaalisijoittamisen monimutkaisessa ympäristössä navigoimiseksi kannattaa harkita seuraavia parhaita käytäntöjä:

• Käytä konservatiivisia vipuvaikutussuhteita, erityisesti volatiilien omaisuusluokkien, kuten kryptovaluuttojen tai kehittyvien markkinoiden osakkeiden, osalta.
• Rahoita marginaalitili etukäteen yli vähimmäisvaatimusten mahdollisten laskusuhdanteiden kattamiseksi.
• Ymmärrä likvidaatiohierarkia ja mitkä omaisuuserät myydään ensin marginaalin ylityksen sattuessa.
• Arvioi riski uudelleen makrotaloudellisen kehityksen ja tulossyklien perusteella, jotka voivat vaikuttaa omistettuihin positioihin.

Marginaalivaatimukset ja pakkomyynti eivät syrji aloittelevia ja kokeneita sijoittajia – jopa erittäin kokeneet kauppiaat voivat joutua äkillisten käänteiden tai odottamattomien uutistapahtumien uhreiksi. Ajantasaisen pysyminen, taloudellisten puskurien ylläpitäminen ja sääntöihin perustuvien riskinsietokykyrajojen asettaminen ovat ratkaisevan tärkeitä vipuvaikutteisen kaupankäynnin vaatimusten onnistuneelle hallinnalle.