PASSIIVINEN JA INDEKSISIJOITTAMINEN SELITETTYNÄ

Mitä on passiivinen eli indeksisijoittaminen?

Passiivinen sijoittaminen, jota usein kutsutaan indeksisijoittamiseksi, on pitkän aikavälin sijoitusstrategia, jonka tavoitteena on minimoida osto- ja myyntikäyttäytyminen ja saavuttaa samalla keskimääräinen markkinatuotto. Sen sijaan, että passiiviset sijoittajat yrittäisivät voittaa markkinat tiheillä kaupoilla, he jäljittelevät tiettyjen indeksien, kuten S&P 500:n, FTSE 100:n tai MSCI World Indexin, tuottoa.

Tämä sijoitustapa sisältää tyypillisesti sijoittamisen sijoitusrahastoihin tai pörssinoteerattuihin rahastoihin (ETF), jotka heijastavat markkinavertailuindeksin omistuksia ja tuottoja. Painopiste on alhaisissa kustannuksissa, pitkissä pitoajoissa ja johdonmukaisessa altistuksessa monipuolisille omaisuuserille eri sektoreilla ja alueilla. Toisin kuin aktiiviset salkunhoitajat, jotka yrittävät valita voittoisia osakkeita, passiiviset sijoittajat pyrkivät "omistamaan markkinat" ja antamaan korkokasvun tehdä työn ajan myötä.

Vanguard Groupin perustaja John Bogle on laajalti tunnettu indeksisijoittamisen popularisoinnista. Hänen filosofiansa pohjautui tutkimukseen, joka osoitti, että useimmat aktiiviset rahastonhoitajat eivät pysty ylittämään vertailuindeksejään ajan kuluessa, varsinkaan kulujen ja palkkioiden vähentämisen jälkeen. Passiiviset rahastot taas tarjoavat yleensä paljon alhaisemmat kulut ja ovat verotehokkaampia vähäisen kaupankäyntitoiminnan ansiosta.

Esimerkiksi passiivista strategiaa käyttävä sijoittaja voisi sijoittaa edulliseen S&P 500 ETF:ään. Rahastonhoitaja tasapainottaisi sitten rahaston omistukset vastaamaan indeksin koostumusta ja säätäisi niitä vain silloin, kun indeksi itse muuttuu. Tämän minimaalisen vaihtuvuuden vuoksi passiivisilla rahastoilla on yleensä alhaisemmat kulusuhteet ja vähemmän verotettavia tapahtumia.

Yhteenvetona voidaan todeta, että passiivinen/indeksisijoittaminen sisältää:

• Tietyn markkinaindeksin seuraamista sen sijaan, että yritettäisiin ylittää sen tuotto
• ETF-rahastojen tai indeksirahastojen käyttöä välineinä
• Kaupankäyntikustannusten ja niihin liittyvien kustannusten minimointia
• Keskittämistä pitkäaikaiseen markkina-altistukseen

Tämä lähestymistapa sopii sijoittajille, jotka suosivat kurinalaista ja passiivista strategiaa, joka on linjassa markkinoiden laajan kehityksen kanssa ajan kuluessa.

Passiivisen sijoittamisen tärkeimmät edut

Passiivinen eli indeksisijoittaminen on kasvattanut suosiotaan useista vakuuttavista syistä. Olitpa sitten ensikertalainen sijoittaja tai kokenut ammattilainen, tämän strategian yksinkertaisuus ja kustannustehokkuus tarjoavat houkuttelevia etuja. Tässä ovat tärkeimmät edut:

1. Kustannustehokkuus

Ehkäpä merkittävin passiivisen sijoittamisen etu on sen alhaiset kustannukset. Aktiivisesti hoidetut rahastot veloittavat usein vuosimaksuja (kulusuhteita), jotka vaihtelevat 0,5 prosentista 2 prosenttiin tai enemmän. Sitä vastoin passiivisilla rahastoilla on tyypillisesti paljon alhaisemmat kulusuhteet – usein alle 0,2 prosenttia. Ajan myötä nämä kustannussäästöt voivat lisätä kokonaistuottoa dramaattisesti korkoa korolle -periaatteen ansiosta.

2. Hajauttaminen

Useimmat indeksirahastot tarjoavat välittömän hajauttamisen. Yksi sijoitus esimerkiksi S&P 500 ETF:ään antaa altistuksen 500:lle suuren markkina-arvon omaavalle yhdysvaltalaiselle yritykselle useilla eri sektoreilla. Laajat markkinaindeksit, kuten MSCI World tai All Country World Index (ACWI), tarjoavat myös kansainvälistä hajautusta. Tämä lähestymistapa vähentää yrityskohtaista riskiä ja tekee salkustasi vähemmän volatiilin.

3. Läpinäkyvyys

Passiiviset rahastot ovat helppoja ymmärtää. Sijoittajat tietävät tarkalleen, mitä he omistavat, koska rahasto seuraa julkisesti noteerattua indeksiä. Toisin kuin aktiiviset rahastot, joissa osakevalinnat voivat olla läpinäkymättömiä ja muuttua usein, passiiviset strategiat tarjoavat enemmän johdonmukaisuutta ja ennustettavuutta.

4. Ajan tehokkuus

Passiivinen sijoittaminen on räätälöity niille, jotka suosivat "aseta ja unohda" -lähestymistapaa. Sen sijaan, että passiiviset sijoittajat käyttäisivät aikaa osakkeiden tutkimiseen, markkinoiden ajoittamiseen tai talousuutisten seuraamiseen, he voivat keskittyä pitkän aikavälin strategiaan. Tämä tekee siitä erityisen sopivan henkilöille, joilla ei ole aikaa, asiantuntemusta tai kiinnostusta hoitaa omistuksiaan aktiivisesti.

5. Aktiivisten rahastojen historiallinen tuottoero

Lukuisat akateemiset tutkimukset ja markkinatiedot ovat osoittaneet, että suurin osa aktiivisesti hoidetuista rahastoista ei pysty ylittämään vertailuindeksejään pitkällä aikavälillä. Maksut ja verot huomioiden passiivinen sijoittaminen tarjoaa usein paremman nettotuoton. SPIVA (S&P Indices Versus Active) -raportti paljastaa johdonmukaisesti, että suuri enemmistö aktiivisesti hoidetuista rahastoista alisuoriutuu vertailuindekseitään viiden ja kymmenen vuoden aikavälillä.

6. Verotehokkuus

Koska passiiviset rahastot käyvät kauppaa harvoin, ne yleensä tuottavat vähemmän myyntivoittoja, mikä tekee niistä verotehokkaampia. Aktiiviset rahastot sitä vastoin usein ostavat ja myyvät omistuksiaan tuoton tavoittelemiseksi, mikä voi johtaa sijoittajien lyhyen aikavälin verotettaviin voittoihin.

Yhdessä nämä edut tekevät passiivisesta sijoittamisesta erittäin houkuttelevan strategian monille sijoittajille. Se edistää taloudellista kurinalaisuutta, vähentää tarpeettomia kustannuksia ja tarjoaa yksinkertaisen menetelmän pitkän aikavälin varallisuuden rakentamiseen.

Passiivisen sijoittamisen haitat ja riskit

Vaikka passiivisella sijoittamisella on vahva vetovoima ja se on saavuttanut valtavirran hyväksynnän, sillä on myös haittapuolensa. Sen rajoitusten ymmärtäminen on välttämätöntä tietoon perustuvien päätösten tekemiseksi ja tasapainoisen sijoitusstrategian muodostamiseksi. Alla on joitakin merkittäviä riskejä ja puutteita:

1. Ei mahdollisuutta ylittää markkinoita

Passiivisen sijoittamisen tavoitteena on suunnilleen vastata markkinoiden kehitystä, ei ylittää sitä. Vaikka tämä voi olla järkevä tavoite, se tarkoittaa myös sitä, että sijoittajat luopuvat mahdollisuudesta ylittää markkinat strategisen osakevalinnan, markkina-ajoituksen tai sektorien rotaation avulla. Niille, joilla on taitoa ja resursseja tunnistaa aliarvostettuja mahdollisuuksia, passiivinen sijoittaminen voi vaikuttaa rajoittavalta.

2. Altistuminen kaikille markkinaosatekijöille

Indeksirahastot sisältävät kaikki indeksin osakkeet riippumatta yritysten perustekijöistä. Tämä tarkoittaa, että sijoittajat voivat päätyä altistumaan yliarvostetuille tai heikosti menestyville yrityksille yksinkertaisesti siksi, että ne ovat osa vertailuindeksiä. Esimerkiksi teknologiakuplien tai toimialojen ylipainotusten aikana indeksirahastot voivat keskittyä voimakkaasti tietyille toimialoille.

3. Vähentynyt joustavuus

Passiiviset strategiat eivät pysty reagoimaan joustavasti taloudellisiin, poliittisiin tai markkinakohtaisiin tapahtumiin. Aktiiviset salkunhoitajat voivat muuttaa suuntaa, kun riski tunnistetaan tai kun tilaisuus ilmenee, mutta passiivisten rahastojen on pysyttävä kurssissa muuttuvista markkinaympäristöistä riippumatta. Tämä voi olla haitallista laskumarkkinoilla tai toimialojen romahduksissa.

4. Markkinariippuvuus

Koska passiiviset rahastot peilaavat markkinoita, ne ovat luonnostaan ​​sidoksissa niiden kohtaloihin. Laajan markkinalaskun aikoina passiiviset sijoittajat kärsivät yhtä paljon kuin muutkin markkinaosapuolet. Ilman kykyä muuttaa strategioita aktiivisesti ne ovat tyypillisesti täysin alttiita laskusuhdanteille, elleivät ne sisällytä taktista omaisuuden allokaatiota passiivisten omistustensa rinnalle.

5. Seurantavirhe ja rahaston laatu

Vaikka useimmat indeksirahastot pyrkivät jäljittelemään tarkasti vertailuindeksiään, seurantavirhe – rahaston ja indeksin tuoton välinen ero – voi esiintyä. Tekijät, kuten maksut, likviditeetti ja replikointimenetelmät (täysi vs. synteettinen replikointi), voivat vaikuttaa tuottoon. Huonosti strukturoidun tai korkeita palkkioita maksavan passiivisen rahaston valitseminen voi mitätöidä osan aiotuista eduista.

6. Ruuhkautuminen ja systeemiriskit

Massiivinen pääoman virtaus passiivisiin sijoituksiin on herättänyt joissakin analyytikoissa huolta markkinoiden vääristymistä. Jos passiivisesti allokoidaan liikaa rahaa, se voi johtaa tehottomaan hinnoitteluun ja ylikorostuneisiin arvostuksiin. Markkinoiden korjausliikkeiden aikana samanaikaiset ulosvirrat passiivisista rahastoista voivat pahentaa laskuja ja lisätä volatiliteettia.

Viime kädessä passiivinen sijoittaminen sopii hyvin yhteen pitkän aikavälin ja kurinalaisen lähestymistavan kanssa, mutta se ei välttämättä sovi kaikille sijoittajille tai kaikkiin markkinaolosuhteisiin. Sen yhdistäminen satunnaisiin aktiivisiin elementteihin tai sen käyttö hajautetun strategian osana voi auttaa lieventämään näitä riskejä.