INDEKSIRAHASTOJEN SELITYS: MARKKINOIDEN SEURANTA ON HELPPOA

Indeksirahastojen toimintaperiaate

Indeksirahastot ovat eräänlainen passiivinen sijoitusväline, joka heijastaa tiettyjen rahoitusmarkkinaindeksien kehitystä. Sen sijaan, että indeksirahastot yrittäisivät ylittää markkinoiden tuoton aktiivisella osakevalinnalla tai markkina-ajoituksella, ne pyrkivät toistamaan tietyn vertailuindeksin tuotot pitämällä samoja arvopapereita samoissa suhteissa kuin indeksi itse.

Esimerkiksi FTSE 100 -indeksiä seuraava indeksirahasto sijoittaa kaikkiin FTSE 100 -indeksin 100 osayritykseen, tyypillisesti samassa painotuksessa kuin ne näkyvät indeksissä. Jos BP muodostaa 5 % FTSE 100 -indeksistä, 5 % indeksirahaston varoista allokoidaan tyypillisesti BP:n osakkeisiin.

Seuraamalla indeksiä rahasto tarjoaa sijoittajille altistumisen laajalle markkinaosalle, tarjoten hajautusta, alhaisempia kustannuksia ja johdonmukaisuutta. Indeksisijoittamisen ydinperiaate on, että ajan myötä markkinoiden arvo yleensä nousee – ja niiden johdonmukainen voittaminen on haastavaa jopa kokeneille rahastonhoitajille.

Indeksin kehityksen seuraaminen edellyttää yleensä, että rahastonhoitaja tai algoritmi ostaa ja pitää hallussaan kaikkia tai edustavaa otosta kyseiseen indeksiin sisältyvistä arvopapereista. Tämä strategia on paljon halvempi kuin luottaa ammattilaisten tekemään omaisuuserien ostoon ja myyntiin ennusteiden perusteella, suurelta osin siksi, että se tuo mukanaan alhaisemmat transaktiokustannukset ja vähemmän hallinnointipalkkioita.

Lisäksi indeksirahastot tarjoavat läpinäkyvyyttä. Sijoittajat tietävät, mitä rahasto omistaa milläkin hetkellä, koska kohde-etuutena olevan indeksin koostumus on julkisesti saatavilla. Indeksirahastojen yksinkertaisuus – markkinoiden yhteensovittaminen sen voittamisen sijaan – on tehnyt niistä erityisen houkuttelevia sekä yksityissijoittajille että institutionaalisille sijoittajille.

Vuosien varrella monet ovat alkaneet suosia indeksirahastoja niiden tuottokyvyn ja kustannusrakenteen vuoksi. Vaikka ne eivät koskaan ylitä seuraamiaan markkinoita, ne myös harvoin alittavat niitä merkittävästi. Tämä luotettavuus on tehnyt niistä monien pitkäaikaisten sijoitussalkkujen kulmakiven.

Esimerkiksi jos S&P 500 -indeksin keskimääräinen vuosikasvu on 8 %, S&P 500 -indeksirahasto pyrkii tuottamaan samanlaista tuottoa, josta on vähennetty pieni kulu, joka tunnetaan kulusuhteena. Tämän yhteyden vuoksi markkinaliikkeet vaikuttavat suoraan indeksirahastojen tuottoon.

Indeksirahastot tarjoavat lopulta suoraviivaisen, vähän ylläpitoa vaativan ja kustannustehokkaan sijoitustavan, joka sopii erityisesti niille, jotka etsivät vakaata markkinatuottoa ilman liiallisia riskejä tai asiantuntevaa markkinatietämystä.

Kuinka indeksirahastot seuraavat markkinoita

Indeksirahastot seuraavat markkinoita käyttämällä yhtä kahdesta päämenetelmästä: täydellistä replikointia tai otantaa. Täydellinen replikointi tarkoittaa kaikkien indeksin arvopapereiden ostamista indeksin itsensä käyttämissä tarkoissa suhteissa. Tämä menetelmä on käytännöllisin, kun indeksi sisältää hallittavissa olevan määrän likvidejä arvopapereita, kuten Dow Jones Industrial Average tai FTSE 100.

Täydellinen replikointimenetelmä johtaa erittäin pieneen seurantavirheeseen, mikä tarkoittaa, että rahaston tuotto vastaa indeksin tuottoa hyvin tarkasti. Indekseissä, joissa on useita osatekijöitä – kuten Wilshire 5000 tai Russell 2000 – täysi replikointi voi kuitenkin olla tehotonta tai kustannuksiltaan kohtuutonta.

Näissä monimutkaisemmissa tapauksissa indeksirahastot käyttävät usein menetelmää, jota kutsutaan otannaksi tai optimoinniksi. Sen sijaan, että rahasto pitäisi jokaista indeksin arvopaperia, se valitsee osajoukon, joka edustaa tilastollisesti koko indeksiä. Rahastonhoitajat käyttävät kehittyneitä matemaattisia malleja ja algoritmeja varmistaakseen, että salkku jäljittelee indeksin kehitystä mahdollisimman tarkasti.

Tämä lähestymistapa antaa rahastoille mahdollisuuden välttää erittäin epälikvidejä tai kalliita arvopapereita säilyttäen samalla korkean korrelaation indeksin tuottojen kanssa. Vaikka se saattaa aiheuttaa hieman enemmän seurantavirhettä kuin täydellinen replikointi, ero on yleensä minimaalinen ja useimmille sijoittajille hyväksyttävä.

Monet indeksirahastot käyttävät tietokonepohjaisia ​​algoritmeja ja salkunhoito-ohjelmistoja salkkujen automaattiseen uudelleentasapainottamiseen. Kun indeksi muuttuu – ehkä yritystoimien, lisäysten tai poistojen vuoksi – rahasto mukauttaa omistuksiaan vastaamaan muutosta. Nämä päivitykset tapahtuvat yleensä neljännesvuosittain tai puolivuosittain indeksin tarjoajan aikataulusta riippuen.

Toinen tekijä, joka vaikuttaa siihen, kuinka hyvin indeksirahastot seuraavat vertailuindeksejään, on kulusuhde. Tämä on vuosittainen maksu, joka ilmaistaan ​​prosentteina varoista ja joka veloitetaan toimintakulujen kattamiseksi. Vaikka kulusuhde on tyypillisesti paljon alhaisempi kuin aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla (usein alle 0,2 %), se pienentää sijoittajien tuottoja hieman verrattuna raakaindeksituottoon.

Myös osingoilla on merkitystä seurannassa. Monet indeksit ovat "kokonaistuottoindeksejä", mikä tarkoittaa, että ne sisällyttävät osingot tuottolaskelmiinsa. Jotkut indeksirahastot sijoittavat osingot uudelleen automaattisesti (kertymisyksiköt) ja jäljittelevät siten tarkemmin indeksin kasvua, kun taas toiset saattavat maksaa ne sijoittajille (tuottoyksiköt), mikä voi vaikuttaa vertailukelpoisuuteen.

Lisäksi markkinatekijät, kuten likviditeetti, kaupankäyntiajat ja osto- ja myyntitarjousten erot, voivat vaikuttaa seurannan tarkkuuteen. Esimerkiksi kansainvälisesti kauppaa käyvät rahastot saattavat havaita ajoituseroja, jos kohde-etuutena oleva indeksi toimii eri aikavyöhykkeellä. Vaikka nämä erot ovat yleensä pieniä, ne voivat kertyä ajan myötä.

Kaiken kaikkiaan indeksirahastot käyttävät läpinäkyviä, sääntöihin perustuvia strategioita jäljitelläkseen seuraamansa indeksin käyttäytymistä, mikä tekee niistä luotettavia työkaluja hajautettuun markkina-altistukseen minimaalisella ihmisen puuttumisella.

Edut ja rajoitukset

Indeksirahastoilla on useita vakuuttavia etuja, jotka ovat osaltaan vaikuttaneet niiden laajaan suosioon sijoittajien keskuudessa. Yksi useimmin mainituista eduista on kustannustehokkuus. Koska indeksirahastoja hoidetaan passiivisesti, ne eivät vaadi analyytikko- ja rahastonhoitajatiimejä arvopapereiden tutkimiseen ja aktiiviseen kauppaan. Tämä johtaa huomattavasti alhaisempiin hallinnointipalkkioihin verrattuna aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin.

Nämä alhaiset kulusuhteet, usein alle 0,2 %, tarkoittavat, että suurempi osa sijoitustuotoista jää sijoittajalle. Ajan myötä pienikin ero palkkioissa voi vaikuttaa dramaattisesti kokonaistuottoihin korkoa korolle -periaatteen vuoksi.

Toinen etu on hajauttaminen. Sijoittamalla laajaan joukkoon yrityksiä eri sektoreilla ja maantieteellisillä alueilla (indeksistä riippuen) sijoittajat vähentävät altistumistaan ​​yksittäisten osakeriskien suhteen. Tämä hajauttaminen luonnostaan ​​alentaa salkun volatiliteettia ja voi tarjota vakaampaa pitkän aikavälin tuottoa.

Indeksirahastot tuottavat myös tasaista tuottoa suhteessa vertailuarvoihinsa. Koska niiden tavoitteena on peilata – ei voittaa – markkinoita, ne tarjoavat yleensä ennustettavia tuottoja, jotka seuraavat tarkasti indeksin kokonaiskehitystä. Pitkäaikaisille sijoittajille tämä vähentää aktiivisesti hoidettuja rahastoja usein vaivaavaa heikomman tuoton riskiä.

Saavutettavuus on toinen tärkeä etu. Indeksirahastot ovat helppoja ymmärtää ja niihin on helppo sijoittaa, mikä tekee niistä ihanteellisia sekä aloittelijoille että kokeneille sijoittajille. Monet ovat saatavilla alhaisilla vähimmäissijoitusvaatimuksilla, ja niitä tarjotaan suurilla välityspalveluilla ja eläketileillä.

Indeksirahastoilla on kuitenkin joitakin rajoituksia. Merkittävin on niiden kyvyttömyys ylittää markkinoiden kehitys. Koska ne pyrkivät jäljittelemään indeksiä sen sijaan, että ne voittaisivat sen, sijoittajien on hyväksyttävä keskimääräinen tuotto – vähennettynä pienellä hallinnointipalkkiolla. Vahvoilla nousumarkkinoilla aktiivisesti hoidetut rahastot voivat ylittää indeksirahastojen tuoton ja saada enemmän nousupotentiaalia.

Lisäksi indeksirahastoja sitovat vertailuindeksinsä. Niiden on pysyttävä tietyissä osakkeissa tai sektoreissa markkinaolosuhteista tai yritysten näkymistä riippumatta. Jos johtava indeksi keskittyy liikaa muutamaan hyvin tuottavaan osakkeeseen, sitä peilaava indeksirahasto voi periä suuremman riskialtistuksen.

Toinen mahdollinen haittapuoli on joustavuuden puute. Indeksirahastot eivät voi reagoida talouden muutoksiin tai markkinaennusteisiin samalla tavalla kuin aktiivinen salkunhoitaja. Esimerkiksi markkinoiden laskusuhdanteen sattuessa ne jatkavat samojen arvopapereiden omistamista, ellei itse indeksi muutu.

On myös markkinoiden vääristymien ja kuplariskin ongelma. Kun yhä useammat sijoittajat sijoittavat indeksirahastoihin, indeksien osakkeiden kysyntä kasvaa, mikä voi nostaa arvostuksia. Tämä kasvava suosio on johtanut huoleen "passiivisen sijoittamisen kuplista", erityisesti passiivisten rahastojen hallitsevan aseman kriitikoiden keskuudessa nykyaikaisilla markkinoilla.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka indeksirahastot tarjoavat kustannustehokasta, hajautettua ja suhteellisen vähäriskistä altistumista markkinoille, niillä on myös rajoituksensa. Yhtälön molempien puolien ymmärtäminen antaa sijoittajille mahdollisuuden tehdä tietoon perustuvia päätöksiä riskinsietokykynsä, sijoitustavoitteidensa ja markkinanäkymiensä perusteella.