MSCI:N KEHITTYVIEN MARKKINOIDEN INDEKSI SELITETTYNÄ JA RISKIT

Mikä on MSCI Emerging Markets Index?

MSCI Emerging Markets (EM) Index on MSCI Inc:n luoma markkina-arvopainotettu indeksi, jonka tarkoituksena on mitata osakemarkkinoiden kehitystä maailmanlaajuisilla kehittyvillä markkinoilla. Vuonna 1988 lanseerattu indeksi tarjoaa sijoitusmahdollisuuksia suurille ja keskisuurille yrityksille 24 kehittyvien markkinoiden maassa, mikä edustaa noin 85 % kunkin maan vapaasti vaihdettavien osakkeiden oikaistusta markkina-arvosta.

MSCI EM Index toimii vertailuarvona sijoittajille, jotka haluavat hajauttaa sijoituksiaan kehittyviin talouksiin. Näillä mailla on tyypillisesti nopeampi talouskasvu kuin kehittyneillä alueilla, vaikka niillä voi myös olla suurempia riskejä poliittisen, taloudellisen tai valuuttaepävakauden vuoksi.

Maantieteellinen koostumus

Uusimpien tietojen mukaan MSCI EM -indeksi sisältää maita, kuten:

• Kiina
• Intia
• Taiwan
• Etelä-Korea
• Brasilia
• Etelä-Afrikka
• Meksiko
• Thaimaa

Kiinalla on usein suurin painoarvo indeksissä, ja se muodostaa merkittävän osan sen kokonaistuotoksesta. Muita keskeisiä toimijoita ovat teknologiapainotteiset taloudet, kuten Taiwan ja Etelä-Korea.

Sektorikoostumus

Indeksi kattaa laajan kirjon talouden sektoreita. Tyypillisiä päätoimialoja ovat:

• Tietotekniikka
• Rahoitusala
• Kulutustavarat
• Viestintäpalvelut
• Materiaalit

Tämä toimialakohtainen hajautus tarjoaa hajautetun altistuksen, mutta se tekee indeksistä myös alttiin toimialakohtaisille trendeille. Esimerkiksi teknologia- tai hyödykkeiden hintojen lasku voi vaikuttaa merkittävästi kokonaistuottoon.

Tarkoitus ja käyttö

Varainhoitajat, institutionaaliset sijoittajat ja rahastojen tarjoajat käyttävät MSCI EM -indeksiä laajalti kehittyvien markkinoiden salkkujen vertailuarvona. Se tukee myös useita rahoitustuotteita, mukaan lukien pörssinoteerattuja rahastoja (ETF), kuten iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) ja Vanguardin vastaavaa ETF:ää (VWO).

Seuraamalla MSCI EM -indeksiä sijoittajat saavat näkyvyyttä talouksissa, joilla on korkea kasvupotentiaali, vaikkakin niillä on huomattavaa volatiliteettia ja vähemmän sääntelyn läpinäkyvyyttä kuin kehittyneillä markkinoilla.

Mitkä ovat MSCI EM -indeksin suurimmat riskit?

Kehittyville markkinoille sijoittaminen, kuten MSCI Emerging Markets Index edustaa, tuo mukanaan erityisiä haasteita. Vaikka potentiaalia korkeampiin tuottoihin on olemassa, useat erityiset riskitekijät tekevät näistä sijoituksista epävakaampia ja monimutkaisempia kuin kehittyneiden talouksien sijoitukset.

1. Poliittinen ja sääntelyyn liittyvä riski

Kehittyville markkinoille on usein ominaista epävakaa poliittinen ympäristö. Äkilliset hallituksen muutokset, demokraattisten instituutioiden puute tai politiikan arvaamattomuus voivat heikentää sijoittajien luottamusta. Sääntelyjärjestelmät voivat myös olla vähemmän läpinäkyviä, mikä lisää petosten, pakkolunastuksen tai mielivaltaisten sääntömuutosten riskiä, ​​jotka voivat vaikuttaa negatiivisesti tuottoihin ja arvostuksiin.

2. Valuuttariski

Valuuttakurssien volatiliteetti on suuri huolenaihe. Koska tuotot ilmoitetaan paikallisissa valuutoissa, jyrkkä heikkeneminen voi heikentää voittoja, kun ne muunnetaan perusvaluuttaan, kuten Yhdysvaltain dollariin tai Isoon-Britanniaan. Lisäksi maat, joilla on pienet valuuttavarannot tai korkea inflaatio, ovat alttiimpia valuuttakriiseille, jotka voivat heijastua osakkeiden arvostuksiin.

3. Likviditeetti ja markkinainfrastruktuuri

Kehittyvillä osakemarkkinoilla kaupankäyntivolyymit ovat usein pienemmät ja institutionaalinen osallistuminen rajallista. Tämä voi johtaa merkittäviin osto- ja myyntitarjousten eroihin, rajoitettuun hinnanmuodostukseen ja useammin tapahtuviin kaupankäynnin pysähdyksiin. Sijoittajilla voi olla vaikeuksia tehokkaasti avata tai poistaa positioita, erityisesti markkinastressin aikana.

4. Oikeudelliset ja hallintotapaan liittyvät huolenaiheet

Yritysjohtamisstandardit vaihtelevat suuresti kehittyvien markkinoiden välillä. Vähemmistöosakkeenomistajien oikeudet voivat olla heikosti suojattuja, ja lakisääteisten sopimusten täytäntöönpano voi olla heikkoa. Tämä vankkojen hallintorakenteiden puute lisää lähipiiriliiketoimien, aggressiivisten kirjanpitokäytäntöjen ja epäjohdonmukaisten taloudellisten tietojen riskiä.

5. Taloudelliset haavoittuvuudet

Kehittyvät markkinat ovat usein erittäin riippuvaisia ​​ulkoisesta pääomasta, hyödykkeiden viennistä tai kapeasta valikoimasta taloudellisia toimintoja. Tämä voi tehdä niistä erityisen alttiita maailmanlaajuisille talouden taantumille, kaupan rajoituksille tai kehittyneiden maiden nouseville koroille, mikä voi laukaista pääomavirtoja ja taantumapaineita.

6. Geopoliittiset jännitteet

Kasvanut geopoliittinen riski voi vaikuttaa suhteettomasti kehittyviin talouksiin. Kauppasodat, alueelliset konfliktit tai pakotteet voivat heikentää pääsyä pääomamarkkinoille, rajoittaa viennin kasvua ja vahingoittaa sijoittajien mielialaa. Maat, kuten Venäjä ja Kiina, ovat kokeneet tällaisia ​​paineita, jotka ovat vaikuttaneet olennaisesti niiden markkina-asemiin indeksissä.

7. ESG- ja kestävyyskysymykset

Monet kehittyvät markkinat jäävät jälkeen ympäristö-, sosiaali- ja hallintotapa-asioissa (ESG). Huonot ympäristösäännökset, työvoimakäytännöt ja läpinäkymättömät hallintorakenteet voivat karkottaa yhteiskuntavastuullisia sijoittajia, mahdollisesti alentaen markkina-arvoja ajan myötä tai sulkemalla osakkeita pois ESG-keskeisistä salkuista.

Riskien hallinta oikeilla työkaluilla

Varovainen lähestymistapa sisältää kattavan due diligence -tarkastuksen, maantieteellisen hajauttamisen kehittyvillä markkinoilla, valuuttasuojausstrategiat ja aktiivisesti hallinnoitujen rahastojen valinnan, jotka voivat lieventää alaspäin suuntautuvia riskejä perusteellisen tutkimuksen ja aktiivisten allokaatiomuutosten avulla.

Mikä ohjaa MSCI EM -indeksin tuottoa?

Vaikka kehittyvillä markkinoilla on kohonneita riskejä, ne tarjoavat myös voimakkaita kasvun ajureita, jotka yhdistettynä voivat johtaa huomattavaan kehittyneitä markkinoita parempaan tuottoon. MSCI Emerging Markets -indeksin taustalla olevien keskeisten katalyyttien ymmärtäminen auttaa sijoittajia asemoimaan itsensä edulliseen asemaan.

1. Väestörakenteen laajeneminen

Monilla kehittyvillä markkinoilla on suotuisa väestörakenne, jossa on nuorta ja kasvavaa väestöä. Tämä johtaa työikäisen väestön kasvuun, kaupungistumisen lisääntymiseen ja kulutustottumusten laajenemiseen. Maat, kuten Intia ja Vietnam, hyötyvät tästä trendistä erityisesti, mikä edistää yritysten tulojen ja tuottavuuden pitkän aikavälin kasvua.

2. Talouden vapauttaminen

Rakenneuudistukset ovat edelleen merkittävä kasvun moottori. Markkinaystävälliset politiikat, kuten ulkomaisten sijoitusten sääntöjen lieventäminen, kaupan vapauttaminen ja valtionyritysten yksityistäminen, parantavat kilpailukykyä ja houkuttelevat ulkomaisia ​​suoria sijoituksia. Esimerkiksi Brasilia on ajoittain ottanut käyttöön tällaisia ​​uudistuksia kasvun edistämiseksi.

3. Teknologian omaksuminen

Teknologian ja digitaalisen infrastruktuurin kehitys on mahdollistanut kehittyvien maiden hyppäämisen perinteisiltä kehityspoluilta. Mobiilipankkitoiminnan, verkkokauppa-alustojen ja digitaalisten julkisten palvelujen yleistyminen on edistänyt tuottavuutta ja taloudellista osallisuutta. Kiinan verkkokaupan nousukausi ja Intian fintech-aalto ovat huomattavia esimerkkejä tästä trendistä.

4. Hyödykkeiden ja resurssien dynamiikka

Monilla kehittyvillä markkinoilla on runsaasti hyödykkeitä, kuten öljyä, kuparia ja maataloustuotteita. Näiden hyödykkeiden kasvava maailmanlaajuinen kysyntä vauhdittaa vientiä, parantaa julkisen talouden tasapainoa ja tukee paikallisia osakemarkkinoita. Hyödykkeiden noususuhdanteiden aikana maat, kuten Chile (kupari) ja Indonesia (hiili ja palmuöljy), menestyvät yleensä paremmin.

5. Infrastruktuuri-investoinnit

Hallituksen johtamat ja monenväliset investoinnit infrastruktuuriin – teihin, energiaverkkoihin, vesihuoltoon – vauhdittavat kasvua, työpaikkojen luomista ja yksityisen sektorin osallistumista. Kiinan vyö- ja tiealoitteen kaltaiset aloitteet ovat kanavoineet merkittävää rahoitusta alikehittyneille alueille, mikä on stimuloinut niihin liittyvää taloudellista toimintaa.

6. Pääomamarkkinoiden kehitys

Rahoitusmarkkinoiden, kuten pörssien, joukkovelkakirjamarkkinoiden ja sääntelyvalvontalaitosten, asteittainen syveneminen parantaa sijoittajien pääsyä markkinoille ja tehostaa markkinoita. Useammat indeksien sisällyttämiset (kuten Saudi-Arabian äskettäinen lisäys MSCI EM -indeksiin) osoittavat lisääntyvää läpinäkyvyyttä ja kypsyyttä.

7. Integroituminen globaaleihin arvoketjuihin

Osallistuminen globaaleihin tuotantoverkostoihin – erityisesti valmistuksessa ja palveluissa – auttaa edistämään kasvua. Maat, joista tulee elintärkeitä lenkkejä toimitusketjuissa, hyötyvät teknologian siirrosta, työpaikkojen luomisesta ja viennin kasvusta. Esimerkiksi Vietnam on saavuttanut merkitystä monikansallisia yrityksiä tukevana valmistuskeskuksena.

Vaikutukset sijoittajille

Näiden ajureiden ymmärtäminen antaa sijoittajille mahdollisuuden hyödyntää sekulaarisia trendejä samalla kun he hallitsevat suhdannevaihteluita. Aktiivinen allokaatio maiden tai sektoreiden välillä voi auttaa hyödyntämään nousupotentiaalia. Esimerkiksi vahvan hallinnon ja uudistuspotentiaalin omaavien talouksien ylipainottaminen voi parantaa riskipainotettuja tuottoja.

Passivien ja älykkäiden beta-tuotteiden rooli

Monet institutionaaliset sijoittajat käyttävät MSCI EM -indeksiä seuraavia passiivisia sijoitusvälineitä. Älykkäät beta-strategiat – jotka sisältävät tekijäkallistumia laadun, volatiliteetin tai momentumin mukaan – voivat kuitenkin tarjota kohdennetumpaa altistusta, joka on linjassa tiettyjen ajureiden kanssa tai lieventää rakenteellisia riskejä.