RAHASTOKULUJEN SELITYS
Tutustu sijoittamisen kustannuksiin: kuluista piilokuluihin.
Sijoitusrahastoihin, indeksirahastoihin tai pörssinoteerattuihin rahastoihin (ETF) sijoitettaessa yksi tärkeimmistä huomioon otettavista asioista on sijoituksen hallinnointiin ja ylläpitoon liittyvät kustannukset – joita kutsutaan yhteisesti "rahastopalkkioiksi". Nämä palkkiot voivat vaikuttaa merkittävästi pitkän aikavälin tuottoon, erityisesti suurissa tai korkoa korolle -sijoituksissa.
Rahastopalkkiot ovat erilaisia, kuten kulusuhde, transaktiokulut, kiertonopeus ja piilokulut. Kaikki nämä maksut vähennetään rahaston tuotosta, mikä voi vaikuttaa kokonaistuottoon.
Rahastopalkkioiden ymmärtäminen on elintärkeää tietoon perustuvien sijoituspäätösten tekemiseksi. Se antaa sijoittajille mahdollisuuden paitsi vertailla rahastoja tehokkaasti myös varmistaa, että he yhdenmukaistavat sijoituskustannuksensa taloudellisten tavoitteidensa kanssa. Tässä oppaassa erittelemme kunkin rahastomaksutyypin ja sen vaikutuksen sijoitussalkkuusi.
Keskeisimpiä rahastomaksutyyppejä ovat:
- Kulusuhde: Jatkuvat hallinnointi- ja toimintakulut.
- Transaktiokulut: Maksut, joita aiheutuu, kun rahasto ostaa tai myy arvopapereita.
- Kiertonopeus: Mittaa, kuinka usein omaisuuseriä ostetaan ja myydään.
- Piilokulut: Vähemmän näkyvät maksut, joita ei välttämättä sisällytetä vakiokulusuhteeseen.
Seuraavissa osioissa tutkimme kutakin tyyppiä yksityiskohtaisesti, keskustelemme niiden vaikutuksesta sijoitusten tuottoon ja annamme vinkkejä kustannusten arviointiin ja minimointiin.
Kulusuhde on sijoittajien ensisijainen rahastonhoidosta maksama palkkio. Se ilmaistaan prosenttiosuutena rahaston keskimääräisestä hallinnoitavasta pääomasta (AUM) ja vähennetään vuosittain. Esimerkiksi rahasto, jonka kulusuhde on 0,75 % ja sijoitettu 1 000 puntaa, maksaisi 7,50 puntaa hallinnointipalkkioita vuodessa.
Tämä palkkio kattaa useita kuluja, mukaan lukien:
- Salkunhoito: Arvopapereita valitsevien rahastonhoitajien ja analyytikoiden palkat.
- Hallinnolliset palvelut: Kirjanpito-, vaatimustenmukaisuus-, tilintarkastus- ja raportointivaatimukset.
- Markkinointi ja jakelu: Mainontakulut ja korvaukset välittäjille tai neuvonantajille.
Kulusuhteet vaihtelevat rahastotyypin mukaan. Esimerkiksi aktiivisesti hoidetuilla sijoitusrahastoilla on tyypillisesti korkeammat kulusuhteet (vaihtelemalla 0,50 %:sta 2,00 %:iin) tutkimukseen ja aktiiviseen kaupankäyntiin tarvittavien resurssien vuoksi. Sitä vastoin indeksirahastoilla ja ETF-rahastoilla on usein alhaisemmat palkkiot, usein alle 0,20 %, koska ne seuraavat passiivisesti markkinaindeksiä ilman säännöllistä uudelleentasapainotusta tai analyytikoiden panosta.
Vaikka 0,20 %:n ja 1,00 %:n kulusuhteen välinen ero saattaa vaikuttaa marginaaliselta, siitä tulee huomattava vuosikymmenten kuluessa korkoa korolle -vaikutuksen vuoksi. Esimerkiksi 50 000 punnan sijoituksesta, jota pidetään 25 vuotta ja jonka vuotuinen tuotto on 6 %, halvempi rahasto voi säilyttää tuhansia enemmän voittoja verrattuna korkeamman kulun vaihtoehtoon.
On tärkeää huomata, että kulusuhde vähennetään automaattisesti rahaston nettovarallisuudesta (NAV), mikä tarkoittaa, että sijoittajat eivät saa suoraa laskua, vaan he kokevat "hiljaisen" vähennyksen kokonaistuotoissa.
Lue aina rahaston avaintietoasiakirja (KIID), jossa nimenomaisesti esitetään kokonaiskulusuhde ja muut asiaankuuluvat kulut. Kun vertailet rahastoja, suosi niitä, joilla on alhaisemmat kulusuhteet, edellyttäen, että ne täyttävät haluamasi sijoituskriteerit ja riskinsietokyvyn.
Passiivinen sijoittaminen ETF-rahastojen tai indeksirahastojen kautta osoittautuu usein kustannustehokkaammaksi niiden luonnostaan alhaisempien kulusuhteiden ja minimaalisten kaupankäyntikulujen ansiosta. Tämä lähestymistapa sopii pitkäaikaisille sijoittajille, jotka haluavat heijastaa laajaa markkinakehitystä pienemmällä kustannusvastuksella.
Kulusuhteen lisäksi transaktiokulut edustavat toista merkittävää rahastoon liittyvien maksujen luokkaa. Nämä maksut syntyvät arvopapereiden ostamisesta ja myymisestä rahaston sisällä, eivätkä ne yleensä sisälly julkaistuun kulusuhteeseen. Sen sijaan ne sisältyvät puolestasi toteutettujen kauppojen kustannuksiin.
Transaktiokulujen tyyppejä ovat:
- Välittäjäpalkkiot: Rahaston maksamat palkkiot, kun se ostaa tai myy omaisuuseriä.
- Osto- ja myyntihinnan erot: Rahaston arvopaperin ostamisesta maksaman hinnan ja sen myyntihinnan välinen ero.
- Markkinavaikutuksen kustannukset: Suurten kauppojen vaikutus markkinahintaan, joka muuttaa sitä epäsuotuisasti ennen kaupan toteutumista.
Nämä kustannukset, vaikka ne ovat vähemmän näkyviä, voivat merkittävästi heikentää tuottoja, erityisesti rahastoissa, jotka käyvät kauppaa usein. Esimerkiksi rahasto, joka usein tasapainottaa salkkuaan uudelleen tai yrittää ajoittaa markkinoita, voi joutua maksamaan korkeampia kaupankäyntikuluja ja sillä voi olla suurempi osto- ja myyntihinnan ero verrattuna passiivisesti hoidettuun rahastoon.
Ison-Britannian ja EU:n markkinoilla Total Cost of Ownership (TCO) -kehys pyrkii antamaan sijoittajille kattavamman kuvan sisällyttämällä implisiittiset ja eksplisiittiset transaktiokulut. Nämä luvut on usein eritelty rahaston vuosikertomuksessa kohdassa "transaktiokulut" tai ne julkistetaan alustojen tai neuvonantajien lisäkuluraporteissa.
Aktiivisilla rahastoilla, jotka pyrkivät ylittämään vertailuindeksit, on yleensä korkeammat transaktiokulut salkun usein tapahtuvan uudelleenjärjestelyn vuoksi. Indeksirahastot puolestaan ylläpitävät yleensä alhaista vaihtuvuutta ja siten alhaisempia kaupankäyntikuluja. Näin ollen kustannustietoisten sijoittajien tulisi arvioida paitsi pääkulusuhdetta myös rahaston vaihtuvuusastetta ja historiallisia kaupankäyntikuluja.
Yksi käytännön vinkki on tarkastella salkun vaihtuvuusastetta, joka on mittari, joka viittaa rahaston kaupankäyntitoiminnan laajuuteen tietyn vuoden aikana. Suurempi vaihtuvuus korreloi yleensä korkeampien kaupankäyntikulujen kanssa (vaikkakaan ei aina) ja mahdollisten veroseuraamusten kanssa niille, jotka pitävät rahastoja hallussaan verotusympäristöissä.
Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka transaktiokulut eivät olekaan suoraan maksettavia, kuten merkintämaksut, tai jatkuvia, kuten hallinnointikulut, niiden kumulatiivinen vaikutus voi olla huomattava. Alhaisen vaihtuvuuden omaavien, kustannustehokkaiden rahastojen valitseminen erityisesti pitkän aikavälin eläkesalkuissa voi parantaa merkittävästi nettotulosta ajan myötä.
